为什么BTC不适合新韭菜?

为什么BTC不适合新韭菜?

“如果你听到一位‘著名’经济学家使用‘均衡’或‘正态分布’这样的词,就不要与他争辩;无视他,或者试着往他的衬衫里放进一只老鼠。” ——纳西姆·尼古拉斯·塔勒布《黑天鹅》

为什么BTC不适合新韭菜?

感觉最近身边人都在股市扑腾,懒癌晚期的我,之前配置了一些指数基金,陆陆续续开始盈利。上证指数站上3000点,希望今年回血顺利。


注意力回到币圈,最近Medium上,SophonTech Inc提出了一个非常有趣的点,认为波动性(以收益计算的标准差)并不能够准确地衡量金融风险,而应与重尾现象结合起来分析。

我们一般说的“黑天鹅”或者“白天鹅”事件会给市场行情带来的重大影响,这种现象就叫做重尾现象。而与重尾偏离程度相关的指标就是适度离群值(MOP)和极限离群值(EOP)。

这两个值就涉及概率学了。以标普500指数的每日收益分布为例,日收益率在灰色区域的横坐标时代表波动率正常,日收益率在红色和绿色区域的横坐标时,就表示适度偏离了正常收益率,而在紫色和黄色区域下,就意味着严重偏离正常指标,为极限离群值。

为什么BTC不适合新韭菜?

标准普尔500指数每日回报分布:2005-2014


以下这张图展示了多个资产的波动率、适度离群率以及极限离群率,这些资产指数包括标普500指数、上证指数、美国20年期国债、黄金、房地产投资信托以及加密货币。


为什么BTC不适合新韭菜?

圆圈的大小表示波动率的大小,点的位置表示尾部风险(右上角表示更多的重尾风险)。



加密货币确实是高波动性、重尾的


正如我们看到的,比特币(BTC)和Ripple(XRP)等主流加密货币确实拥有比大多数传统资产更高的波动性和更高的MOP(适度离群率)和EOP(极限离群率)。


例如,比特币的EOP高达4%。这是一个巨大的数值,几乎每隔3到4周,我们就可以听到比特币市场发生了一些地震性的事件:一次暴涨创造新高,一次20%的崩溃式暴跌,一次ETF监管的谣言炒作,或一些交易所钱包黑客丑闻,等等等等。



入门币种居然是它们:

离群率远低于上证和标普500指数

但并非所有加密货币都是这样的。


例如,像Monero(XMR)和Dash(DASH)这样的“隐私币”实际上比标准普尔500指数等传统投资重尾度要低。这可能是由于这些隐私币更多地用于“交易”而不是“囤积”。更多的市场参与者带来更多的流动性,从而出现更少的操纵,更少的尾部事件。


可以说,Monero和Dash实际上是更适合新投资者的入门级加密货币。

需要注意的是,实际可能这些隐私币也可能出现很高的波动率。当然这只是随机风险,随机风险对投资来说是合理的。

币市进化论


上图中,有两个代表比特币的小圆圈,其中一个是2010年到2015年的,另一个是2015年之后的。我们可以看到,2015年之后,比特币的极限离群值下降了很多。

这无疑是一个令人鼓舞的趋势。


在未来,我们将看到更多的交易所,更多合法的加密市场入口,甚至机构支持的稳定币和加密基金——新生态系统的一切都在酝酿之中。


英文原文链接:

https://medium.com/sophonexchange/does-cryptocurrency-have-more-black-swan-events-than-other-assets-c274ad26a5c2


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