【深度】板块轮动下币圈的主题投资机会

跨过了2018年年末的血雨腥风与哀鸿遍野,2019年年初的加密货币市场一片悲靡之色:成交量萎缩,价格持续底部徘徊,市场中人心惶惶,大批投资者撤离加密市场。但中国哲学讲,“祸兮福之所倚,福兮祸之所伏”,市场的底部往往孕育着新的周期轮回。

从中国的农历新年之后,加密数字货币市场也开始了反弹。2-3月的市场过渡期,虽然比特币的涨幅有限,甚至在2月24日还出现了日内10%的大跌,但是以BNB、HT、OKB为代表的平台币开始大幅表现。EOS受BM预告的六月即将公布重大利好而大涨,LTC因为8月的减半也开始了上升的行情。但总体而言,这个阶段市场的活跃度较低,人们对于市场的预期还非常悲观,真正形成板块上涨效应的只有平台币,其他币种都属于受单独利好消息的反弹行情。

4月2日比特币的大涨一改人们对市场的预期。短短两个月比特币从4000美元最高涨到了9000,上涨130%。截止至6月1日晚间,比特币价格在8500上方波动。

【深度】板块轮动下币圈的主题投资机会

在本轮大涨中,受比特币影响,主流币种都出现大幅上涨,并且市场中陆续表现出了板块效应:匿名币、平台币、分叉币和公链你方唱罢我登场。我们惊艳于几个板块的巨大涨幅,因此本文对过去几个月涨幅较大的板块做了一些梳理,希望投资者能在其中寻找到一些投资线索。

最强势的板块—平台币

如果说19年上半年加密货币市场最强势的板块非平台币莫属。

【深度】板块轮动下币圈的主题投资机会

板块中的“妖”币FT半年涨了12倍,另外“大白马”BNB稳定上涨,半年涨幅4倍。OKB虽然近期表现不佳,但半年涨幅也翻了一倍。从整体看,平台币的整体涨幅也冠绝其他板块,总体上涨3.9倍。

如果从价值的观点看,平台币是整个加密货币市场中最有价值支撑的一类币种。到目前为止,除平台币外的任何一个币种都没有出现成功的落地项目,而平台币恰恰相反,从它出现在这个市场起,它的背后就已经有了实体的交易所的支撑。

在缺乏有效监管的加密货币市场中,交易所既承担了上币的投行业务,又是市场的经纪商和做市商,而且可能还存在自营的情况。基本上充当了传统二级市场中的交易所、券商、投行和银行的角色,而且相互业务之间完全不存在防火墙。虽然这种既是裁判又是球员的做法很简单粗暴,但肉眼可见的暴力构成了交易平台的护城河。

无论市场是涨是跌,大型交易所都可以稳赚不赔。交易费、上币费甚至做市场的价差收益给交易所带来了稳定的现金流和可观的收入。从这一点来看,币圈中的交易所已经可以按传统市场的方式对其进行估值了,只是由于加密货币市场不需要公布公司财报,我们无法对其进行准确估值。但有一点可以确认,只要是市场蓬勃向上,交易所和平台币就会有好日子。

提到平台币就不得不提到IEO。由于18年各路资金无下限的玩法,ICO已经成了人人喊打的目标。但由币安创造性的提出的IEO的概念并实现了第一个IEO项目BTT的上线,为当时寒冬下的币圈又续了一秒。

【深度】板块轮动下币圈的主题投资机会从这半年主流交易所发售的项目来看,币安发售的项目还是令人印象深刻的,例如BTT、MATIC等项目在近期都走出了非常牛的走势,半年下来总体收益至少7倍以上。但其他项目的表现就有些参差不齐。

最神经质的板块—分叉币

市场中的分叉币其实不少,但我们只是找了市值相对较大,且近期表现出现联动的分叉币。

【深度】板块轮动下币圈的主题投资机会

BSV近半年有些成为人民公敌的感觉,最早人们对澳本聪一直“哔哔”自己是中本聪这件事并不太在意,只是觉着着这人就是个小丑不需理会,但从CSW diss Hodlonaut开始,市场中出现了明显对抗澳本聪的声音。直至赵长鹏突然发推宣布下架BSV,受此影响BSV币价出现断崖式下跌。但我么确实要佩服澳本聪无中生有的能力,正当人们逐渐觉着BSV就将没落下去的时候,澳本聪突然在美国注册比特币白皮书的著作权,使得人们一度误以为这真能证明他就是中本聪。虽然这是一次误会但币价却在实实在在的上涨。但这次上涨其他分叉币并没有与BSV同期一致上行。

但5月30日,当比特币开始横盘整理的时候,BSV又开始出现暴力拉升,这一次上涨无论是源于假新闻或是官方大会的预期,确实是带动了其他分叉币一起大涨,从盘面看BCH、BTG、BCD纷纷上攻,分叉币形成了板块效应。在人们以往的印象中,BSV都是自绝于其他币种的,但这次却成为分叉币的领涨者,这背后的资金轮动逻辑确实值得人们深思,这也是为什么我们会称其为神经质的板块。

最老实的板块—公链

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目前区块链项目中最多的就是公链,我们在整理这个板块时挑选了一些大市值公链概念币种。因此,从整体走势看,整体板块与比特币的波动相关性非常高,大部分币种基本与比特币同涨同跌。但这其中会有一个例外—EOS。EOS无论是行情启动时间还是走势结构上都早于比特币。主要是由于BM在3月公布的六月出大利好的消息,刺激了币价,因而在走势结构上EOS先于比特币达到了去年横盘阻力区间的上沿。

公链板块中的大市值币种也是加密货币市场中市值前二十的主要币种,因此,整个板块的涨幅与比特币非常接近,在行情的结构上也表现为同涨同跌。

最低调的板块—匿名币

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就如同他的名字一样,匿名币在市场中的表现基本属于跟随着,整体板块半年的涨幅也只是1倍而已。从板块轮动的角度看,只是在比特币4月大涨之前的两天里表现出了板块整体向上,其他时候多在随整体市场上下波动。

由于比特币在实现支付转移的过程中不可能完全匿名化,匿名币的出现其实是为了解决比特币在隐私性上的需求。但正是这种过度追求隐私性的支付手段,也限制了币种的发展前景。由于匿名币的特殊属性,它被黑客或是参与洗钱及地下交易的参与者所喜爱,因此也成了各国政府重点关注的对象。对于未来匿名币的发展,来自政府的监管会是一个重要的考虑因素。

板块轮动效应

虽然加密货币市场能走出板块效应的不多,但这半年中还是出现了一个明显的脉络。首先在2-3月,币安的IEO带动了市场对于炒作优选项目的预期,由BNB、HT、OKB、FT引领的平台币走出了一波向上攻势,提振了带领了当时的市场活跃度。平台币对于加密货币市场的作用有些像传统金融中的券商股,春江水暖鸭先知,对预期整体市场的方向具有先行指标意义。

即便在4月2日比特币大涨之后,市场当中的悲观预期并没有被完全消除,而且由于三大交易所集中出现优选项目上线的情况分散了市场内的资金。到4月底之前市场的表现的较为平淡,所有投资者都在等方向。

5月假期过后,比特币开始疯狂拉升,一开始的“小步慢跑”并没有带起市场的热情,反而被很多人看成市场动能减弱的形态,很多主流币种甚至出现了下跌。但5月11日比特币的日内大阳线给了市场绝对的信心,一贯趴在底部震荡的ETH带领公链率先突破阻力区间,之后公链概念币种纷纷跟进上涨,市场出现了普涨的局面。但当5月17日BTC由于Bitfinex5000枚比特币大卖单所引起的恐慌下跌时,平台币和IEO项目又主导了市场的气氛。BNB突破历史高点连创新高,币安的项目BTT在这期间达到了10倍涨幅。

而最近一次的板块轮动发生在5月29日比特币又开始横盘时,分叉币在BSV的带领下又出现了一轮大幅拉升给当时平淡的市场增加了几分活跃。

从这半年的板块轮动表现看,由于比特币和公链概念所占的市值比重,他们构成了市场运动的主体和主导。但在行情间歇期间,平台币&IEO以及分叉币都在不同时期带领市场的提升活跃度。对于未来市场的交易而言,只要我们判断未来市场依旧向上,那么提前埋伏一些平台币及分叉币,可以为我们提供很好的多样化投资产品,在主体市场暂时休整的时期提升个人投资组合的收益率。

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