全球最大區塊鏈創投-DCG的IPO之路 | Messari:若上市,估值超過40億鎂

今年 7 月,《路透社》爆料指出 Coinbase 將挾著 80 億美元估值光環挑戰直接上市(DPO),而加密借貸公司 BlockFi 的 CEO 普林斯(Zac Princ)同時也在媒體上放話要在明年下半進行 IPO,皆引發外界熱議,引頸期盼上市後掀起一場又一場的資本狂歡。而在 Coinbase 及 BlockFi 之後,誰又能成為下一位承接上市熱潮的有力人選?數據分析機構 Messari 指向了全球最大的區塊鏈 VC —— 數位貨幣集團(DCG)。

 

像一下全球最大的區塊鏈集團上市會長怎樣?Messari 研究員帕爾迪(Jack Purdy)在觀察了 DCG 集團旗下如 Grayscale、Coindesk、Genesis 等最具代表性的子公司後,得出若 DCG 集團上市成功,其估值將達到 40 億美元。

帕爾迪在研究報告中首先指出,加密貨幣產業中任何領域的公司至今都還沒能涉足公開市場,即便其在專業領域處高度領先、又或估值達數十億美元。但是,隨著 Coinbase、BlockFi 紛紛表態上市決心,假如真能成功,加密貨幣產業或許將重現 1995 年瀏覽器先驅「網景(Netscape)」上市後的榮光。

而除了 Coinbase 和 BlockFi 以外,DCG 集團也被視為一家足以擔綱此重任的產業巨擘。

DCG 集團版圖

DCG 集團成立至今已 5 年有餘,其業務範圍幾乎涉足了業內的每一塊領域,諸如比特幣場外交易平台 Genesis Global Trading、加密基金管理公司 Grayscale、產業媒體 Coindesk,而挖礦、交易所等也都在近期開始涉獵,且在各自領域上也都表現的相當出色。

根據報告中簡述,DCG 集團創辦人暨 CEO 西爾伯特(Barry Silbert)是在 2015 年成立公司,此前他才剛剛將手上的股票交易所 Secondmarket 賣給那斯達克集團(NASDAQ)。而 DCG 集團旗下有兩個主要業務,一是 Genesis,其次是 Grayscale。

為得出 DCG 集團的預期市值,Messari 對其最具代表性的數家子公司進行分析。

以下,為帕爾迪針對 DCG 集團旗下子公司業務表現做的重點盤整:

  • Genesis

根據 Genesis 上週發出的第三季財報,該公司本季度在各大業務上都創下了新的收入紀錄。放貸額超 50 億美元,較上一季翻了一倍之多,活期貸款額也達到了 21 億美元,淨利差估計為 2%,代表 Genesis 的貸款業務年收可能達到 4,200 萬美元。

另一方面,Genesis 今年第三季的現貨交易額也達到 45 億美元,衍生品交易額則達到 10 億美元。報告轉述業內人士說法指出,在競爭日益激烈的環境下,預期利潤率可能會落在 4 個基點左右,故交易業務收入預估可能達到 880 萬美元。

延伸閱讀:場外交易商 Genesis 正與 BitGo 聯手,讓機構投資人更容易入場密碼貨幣

  • Grayscale

對 Grayscale 的評估可能較為準確,主要是該公司的資產管理規模(AUM)及基金費用等都是公開資料。

以當前水平來看,Grayscale 旗下業務每年能帶來約 1.59 億美元的營收,而其主要收入來源就是頗受機構投資人追捧的「比特幣信託基金(GBTC)」。根據 Grayscale 第三季財報顯示,GBTC 的 AUM 已達到 72.4 億美元,其持有的比特幣數量更佔到總供應量(上限 2,100 萬)的 2% 以上。

不過,帕爾迪在報告中寫道,隨著越來越多投資工具進入市場,投資人可能會逐漸對 GBTC 相對比特幣資產淨值 20% 的溢價感到厭倦。而如果這種情況發生,很可能會出現 GBTC 投資額大量失血,並損害到 Grayscale 目前最大的業務收入來源。

延伸閱讀:Grayscale里程碑!投資報告:Q3吸金超過10億美元,連三季破單季紀錄 (GBTC)

  • Coindesk

2018 年,Coindesk 的總營收為 2,500 萬美元,其中有 85% 都來自其每年都會舉辦的共識大會(Consensus)。不過,去年 5 月曾有報導指出,2019 年共識大會的收入大幅下滑了 40%;而今年又遇上疫情衝擊,會議多改為線上舉辦,門票收入定然銳減。

根據帕爾迪的估算,Coindesk 每年的平均收入大約會落在 1,500 萬美元上下。

  • Luno

Luno 是 DCG 集團近期收購的加密貨幣交易所,也是其新開的一條核心業務。

過去 3 個月的時間,Luno 的日均交易量落在 1,000 萬美元左右,而從其手續費機制來估算,Luno 的業務收入可能相較其他大多數交易所都還要高。另外考量到 Luno 加開了衍生品交易,帕爾迪估算 Luno 的年營收可達到 1,800 萬美元。

全球最大區塊鏈創投-DCG的IPO之路 | Messari:若上市,估值超過40億鎂
– DCG 集團股價營收比(P/S)估算,取自:Messari –

市值預估 40 億美元

合計 DCG 集團旗下子公司年收約為 2.43 億美元。

接著看到 DCG 集團的投資表現。報告揭示 DCG 集團兩年前的流動性投資組合達 2.6 億美元,風投資本達 9,000 萬美元,另還握有 1,500 萬美元的退出(exits)資金,近期還透過 Foundry 對挖礦產業投資了 1 億美元,帕爾迪也依此得出了一個可能的近似值。

最後,帕爾迪以 14.5 倍的市盈率(P/E)計算,判定 DCG 集團上市估值恐超過 40 億美元。

需要釐清的是,其評估辦法基本不可能反映真實情況,上市過程不乏資本的炒作、哄抬價格。

而雖然 DCG 集團沒有對此發出回應,不過其 CEO 西爾伯特在去年接受《CNBC》採訪時曾表示,他希望能將 DCG 集團打造成加密貨幣業界的波克夏海瑟威(Berkshire Hathaway),後者是「股神」巴菲特(Warren Buffett)執掌的華爾街重量級機構,其股價之高更是全球前列。

📍相關報導📍

加密基金大鱷|Grayscale 創辦人:美國壓制比特幣的災難性風險已經度過

全球最大的區塊鏈創投公司 DCG,過去三年來的投資案表現如何?


讓動區 Telegram 新聞頻道再次強大!!立即加入獲得第一手區塊鏈、加密貨幣新聞報導。

全球最大區塊鏈創投-DCG的IPO之路 | Messari:若上市,估值超過40億鎂

LINE 與 Messenger 不定期為大家服務

全球最大區塊鏈創投-DCG的IPO之路 | Messari:若上市,估值超過40億鎂

全球最大區塊鏈創投-DCG的IPO之路 | Messari:若上市,估值超過40億鎂

新手快速入金,可以注册币安或okex,不懂可以群里问或私聊我。

在比特币日报读懂区块链和数字货币,加入Telegram获得第一手区块链、加密货币新闻报道。

币安注册邀请链接: Binance 币安全球数字货币交易所

Okex注册邀请链接: OKEX 合约期货、期权交易所

Click to rate this post!
[Total: 0 Average: 0]

人已赞赏
名家说每日优选

大額支付開通!BitPay 新產品:企業「無須」持有加密資產或比特幣,亦能發款 225 國

2020-11-14 15:38:56

名家说每日优选

獲推特創辦人投資!從矽谷進軍幣圈,「融資平台CoinList」的前世今生

2020-11-14 15:39:21

0 条回复 A文章作者 M管理员
    暂无讨论,说说你的看法吧
个人中心
购物车
优惠劵
今日签到
有新私信 私信列表
有新消息 消息中心
搜索