正值香港政局动荡时期,证监会 SFC 首次发布了「对加密货币基金的相关规范」

选在近期香港政局动荡,比特币在香港的交易量达到前所未有的水平之际,香港证监会(SFC)首次发布了有关加密货币的法规,内容规范了加密货币基金(Crypto Fund)经理人如何处理虚拟资产(virtual assets),其中特别侧重了风险管理、讯息披露等面向。

 

周五,香港证监会(SFC)正式发布了长达 32 页,对加密基金监管的相关规则「适用于管理投资于虚拟资产的投资组合的持牌法团的标准条款及条件」,并对虚拟资产的定义,以及对首次公开发行(ICO )的处理框架进行了特别说明。

根据 SFC 释出的文件所示,SFC 初步将虚拟资产定义为:以数码形式来表达价值的资产。

其形式可以是数码代币(如数码货币、功能型代币,或以证券或资产作为抵押的代币)、任何其他虚拟商品、加密资产或其他本质相同的资产,不论该等资产是否构成该条例所界定的「证券」或「期货合约」。

SFC 的监管政策

根据 Decrypt 报导,一位证监会的卸任长官曾于 2018 年 10 月提到:

「彻底禁止使用加密货币不是正确的处理方式,相反的,以更加开明的态度来对待加密货币才是更加适合的处理方式。」

中国便是在 2018 年 7 月时禁止了加密货币及关闭所有交易所得。由此可见至少在政策方面,港府面对加密货币不同的态度,这也影响了相关规定的订定走向。

而谈到去年令各个政府闻风散胆的 ICO「首次公开发行」,该文件亦提出了 ICO 的处理框架。不同于北京政府以及许多国家严厉、无空间监管态度,香港则是在规范的情况下开放之:

加密基金管理公司(crypto fund)在参与虚拟资产的「首次公开发行」时,应确保下列三点:

  1. 在首次发行活动中获分配的虚拟资产,以公平和公正的方式分配予其管理的基金
  2. 不得在分配过程中偏袒个别基金
  3. 将 (i)交易执行前拟采纳的分配基准;(ii)交易执行后的实际分配情况;(iii)预期与实际分配之间出现差异的原因记录下来

资讯披露

在资讯披露的部分,该监管法规中也强调「虚拟资产基金管理公司亦应不时提供证监会可能要求的任何其他资料。」其中也表示证监会可要求定期或不定期地获提供资料;要求虚拟资产基金管理公司以开放和合作的态度,及时回应证监会的查询和调查。

风险管理

而针对风险管理,香港证监会表示虚拟资产基金管理公司应该要设立、维持有效的风险管理政策及汇报机制,其中包含涵盖压力测试的市场风险、流动性风险、对手方风险、运作及网络资安风险等,都分别有更详细的规则,确保虚拟资产基金有一定的稳定性;其中也要求虚拟资产基金管理公司的风险管理政策应为各基金用作监察和控制相关风险的措施设立上限制度。

监管条例中也强调,虚拟资产基金管理公司应遵守所有适用于其业务活动的法律及监管规定(包括其发牌条件),以及其本身的内部政策和程序;随着加密货币越来越备受重视,各方监管条例也相应而生,香港证监会在本月提出的相关监管法则也代表着香港在加密领域的监管中又往前一步。

是否与近期的政局动荡有关?

据了解,最近几天,香港的投资者开始不断向比特币和其他加密货币投入资金,而 SFC 却选在此刻推出加密货币相关的监管条例,其中不免引发外界遐想。

为此,分析全球局势的研究机构 Global Coin Research 创办人 Joyce Yang 向 Decrypt 表示:

「我认为这与香港的抗议活动无关。」

她也补充道,这份监管文件其实更加证明了,SFC 对加密货币基金的越加熟悉的了解程度。

「他们对这个领域的想法保持透明,并制定了指导方针,其目的应是为了促进该地区新创企业的更多资金投入。」

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