火币全球站|关于火币全球站ETP产品的风险提示

数据:比特币矿工10月份获得3.53亿美元利润,恢复至减半前水平

要点: 十月,比特币矿工从交易费和区块奖励中获得了3.53亿美元的利润。 随着比特币价格继续上涨,他们本月可能会看到更高的收入。 矿工的每日利润已恢复到五月以来的一半。 根据Comprar Acciones发布的报告,10月,包括交易费和区块奖励在内的全球比特…

尊敬的用户:

为了提升您的交易体验,特针对

ETP产品在震荡行情中提供以下风险提示,请您密切关注行情走势与风险,及时进行仓位操作以控制风险:

一、基础问题解释

在了解

ETP的产品风险提示前,需进行以下

ETP产品基础信息理解:

1.

什么是净值,净值和价格的关系是什么?

1)净值和底层资产的关系

  • 净值

    = 篮子头寸

     * 底层资产价格

    +篮子借币

  • 篮子头寸:每个

    ETP持有的底层资产数量

  • 篮子借币:每个

    ETP持有的借币数量

例如:

BTC*3,如篮子资产为(篮子头寸

3BTC,篮子借币

-200U),此时底层资产

BTC/USDT价格为

100U,那么此时净值

=3*100-200=100U。因此净值主要受篮子资产的数量和底层资产价格的影响。

2)净值和价格的关系

ETP的价格主要围绕

ETP产品的净值上下波动;

如为限价单,则下单价格不能超过净值的±

5%。

2.

什么是

ETP

的调仓,什么时候会调仓?

ETP分为定时调仓和不定时调仓两种,用户可以在Web端ETP产品的信息披露页看到每个产品的调仓历史

  • 定时调仓:是指平台会在每日固定时点进行仓位的再平衡管理,用来保证

    ETP每日日初都处于约定倍数杠杆;

  • 不定时调仓:是指在日内

    ETP的实际杠杆倍数超过一定水平时的临时调仓,调仓之后处于约定倍数杠杆。

以BTC*3/USDT为例,系统通过每日调仓,对ETP底层对应的现货杠杆仓位进行盈利加仓、亏损减仓。从而保证用户BTC*3/USDT对应的底层资产头寸处于3倍杠杆状态。

3. 什么是ETP的实际杠杆倍数?

ETP实际杠杆倍数=篮子头寸*底层资产价格/净值

净值= 篮子头寸*底层资产价格+篮子借币

因此ETP产品在当日执行定时调仓或不定时调仓前,当日的实际杠杆倍数会随着底层资产价格的变化而波动。

由于ETP产品的实际杠杆倍数会随着底层资产价格在约定倍数杠杆上下浮动,因此用户在交易ETP产品的实际收益是根据用户交易时的实际杠杆倍数来计算。

例如,BTC*3,设定篮子资产为(篮子头寸3BTC,篮子借币 -200U),底层资产BTC/USDT价格为100U,则净值=3*100-200=100U。ETP的实际杠杆倍数=3*100/100=3

4.

ETP

单边行情下,净值变化对照表

当用户在当日0点持有ETP产品,则底层资产日内涨幅变化时,对应ETP做多做空产品的净值涨幅为:

二、

ETP有哪些风险,什么情况下会出现

ETP在震荡行情下,即日内出现先下跌后上涨,或先上涨后下跌时的情况时;

若底层资产的涨跌幅达到了不定时调仓规则的触发线;

在系统执行完

ETP产品的不定时调仓,对底层资产进行减仓操作后,将会产生

ETP的净值磨损,致使

ETP的净值下跌。届时

ETP产品的净值,可能出现以下情况:

1.

ETP的净值和底层资产的倍数差距很大,不是约定杠杆倍数的关系

此情况多出现于,

ETP产品在完成不定时调仓后,

ETP底层资产价格刚刚开始回调

/回涨幅度较小,

ETP净值也刚刚开始增加时。例如:

BTC*(-3)产品,在一天内

BTC先上涨

11.11%,后下跌

5%的行情下,此时虽然

BTC价格只上涨

5.55%;但由于

BTC*(-3)在底层资产

BTC上涨至

11.11%,

BTC*(-3)净值下跌

33.33%时候,触发了系统不定时调仓,对篮子进行减仓操作,已产生了净值的磨损;

因此,在

BTC价格开始下跌时,

BTC*(-3)的净值上涨

15.00%,对比

0点仍下跌

23.33%,

从而出现震荡行情下,

BTC上涨

5.55%,

BTC*(-3)净值下跌

23.33%,二者涨跌幅差距过大,不是约定杠杆倍数关系的情况。

时间点 当日行情 BTC/USDT价格涨幅 BTC*3净值涨幅 BTC*(-3)净值涨幅
T1触发不定时调仓 对比0点,BTC上涨 11.11% 33.33% -33.33%
T2完成不定时调仓后 对比T1时刻,BTC下跌 -9.99% -24.99%[1] 29.99%[2]
T3 对比0点,价格净值/涨幅[3] 0.00% 0.00% -13.33%

2. ETP

做多和做空两个方向的产品净值出现同涨或同跌

此情况多出现于,

ETP产品在完成不定时调仓后,

ETP底层资产价格持续回调

/回涨且幅度较大,

ETP净值稳步增加时。例如:

BTC*(-3)产品,在一天内

BTC先上涨

11.11%,后下跌

15%的行情下,此时虽然

BTC价格下跌

5.55%;但由于

BTC*(-3)在底层资产

BTC上涨至

11.11%,

BTC*(-3)净值下跌

33.33%时候,触发了不定时调仓,系统对

ETP的篮子进行减仓操作,已产生了净值的磨损;

因此,在

BTC价格下跌

15%时,

BTC*(-3)的净值涨幅

45.00%,对比

0点仍下跌

3.33%,

从而出现震荡行情下,

BTC下跌

5.55%,

BTC*3净值下跌

16.66%,

BTC*(-3)净值下跌

3.33%,

ETP做多和做空两个产品同时下跌的情况。

数值测算如下:

时间节点 当日行情 BTC/USDT价格涨幅 BTC*3净值涨幅 BTC*(-3)净值涨幅
T1触发不定时调仓 对比0点,BTC上涨 11.11% 33.33% -33.33%
T2完成不定时调仓后 对比T1时刻,BTC下跌 -15% -37.50%[1] 45.00%[2]
T3 对比0点,价格净值/涨幅[3] -5.55 % -16.66% -3.33%

3.

价格偏离净值的持仓风险

ETP产品的价格围绕净值大小进行上下波动,行情波动较大时,会出现

ETP产品的价格和净值偏离较大的情况。对于已持有

ETP产品的用户,会有

ETP产品资产折损的风险。用户可通过

Web、

API进行申赎操作,以净值的价格交易

ETP。

4.

净值磨损

ETP产品在震荡行情下将产生净值磨损。

假如

BTC在

4天内的涨跌幅分别为

5%、

-5%、

5%、

-5%,累计涨跌幅为

-0.5%[4]

BTC*3净值的累计涨跌幅为

-4.45%[5],高于

-0.5%*3=-1.5%。因此,在震荡行情下,

ETP产品可能会产生净值磨损。

  BTC的涨跌幅 BTC*3净值涨跌幅 BTC*(-3)净值涨跌幅 BTC*(-1)净值涨跌幅
第一天 5% 15% -15% -5%
第二天 -5% -15% 15% 5%
第三天 5% 15% -15% -5%
第四天 -5% -15% 15% 5%
累计涨跌幅 -0.50% -4.45% -4.45% 0.50%

 三、如何降低

ETP产品带来的风险

ETP产品更适合单边行情,在震荡行情中将产生净值磨损,请您关注行情走势,及时进行仓位控制,谨慎持有。

 获得更多ETP知识,请点击下方链接:

什么是ETP

ETP费用说明

ETP与杠杆、合约产品的区别

ETP的适用场景

API接入说明

火币全球站
2020年11月28日

 

相关计算:

[1] 

设定

BTC*3

的篮子资产为(篮子头寸

3BC

,篮子借币

-200USDT

),

T2

时刻底层资产价格为

100U

,则

T2

时刻

BTC*3

的实际杠杆倍数为

3*100*(1+11.11%)/(3*100*(1+11.11)-200)=2.5

倍,因此

BTC*3

的净值涨幅为

2.5*

T2

时刻

BTC/USDT

的涨幅)。

[2] T2

时刻

BTC*(-3)

已完成不固定调仓,调仓后净值和底层资产的变幅呈

3

倍关系。因此当

BTC/USDT

的价格对比

T1

时刻的价格下降

5%

BTC*(-3)

的净值上升

15%

[3] T3

时刻的涨跌幅

= (1+T1

时刻涨幅

)*(1+T2

时涨幅

)-1

[4] 

震荡行情下,

BTC

累计涨跌幅

=105%*95%*105%*95%-1=-0.50%

[5] 震

荡行情下,

BTC*3

净值累计涨跌幅

=115%*85%*115%*85%-1=-4.45%

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