觀點|不一樣的提幣運動,資金逃離 CEX?「衝高回落」的 DEX 在等下波風起

之前每一次交易所的提幣危機幾乎都只是將用戶從一家 CEX 被動趕到另一家 CEX ,並沒有帶來實質性的動搖,直到今年 DeFi 的攪局,「提幣運動」開始出現結構性變化,用戶開始主動將資產抽離 CEX ,而且是趨勢性的。本文由專欄作者 白話區塊鏈 撰稿,不代表動區立場。
(前情提要:FTX 創辦人 SBF 諷「DEX 交易量膨風」:都是自己在跟自己做交易
(事件背景:幣安の野望|智能鏈億級基金啟用!6項目先獲 35 萬鎂,CZ:”CeDefi” 補強了Defi

 

個月前 DeFi 風頭正勁之時,SBF 曾預測「 DEX 交易量激增是流動性挖礦激勵下的非理性繁榮,不會持續太久」。

可謂一語成讖,如今 10 月份剛過, DEX 的月度交易量收官 184.5 億美元,相比 9 月份創紀錄的 240 億美元,成交量下降了 23%(如若不是 Harvest Finance 攻擊事件導致的 DEX 日交易量激增至 50 億美元,下降幅度會更大),雖然相比動輒 80% 以上的 DeFi 代幣價格回落算不得什麼,但仍是不小的落差。

延伸閱讀:10億美元危險了!DeFi超級明星「Harvest」遭遇閃電貸,Farm一小時暴跌60%

01 衝高回落的 DEX ,並未讓人失望

Dune Analytics 平台的數據顯示, DEX 的每週交易在 8 月 31 日達到 80 億美元的峰值,然後在 9 月 14 日達到月度高點 60 億美元。

DEX 在整個 8、9 月份活躍度和交易量的爆發式增長,對整個市場確實帶來了不小的衝擊 —— 吸血效應之下, CEX 陷入了被牽著鼻子走的境地,一度後知後覺跟隨上幣、使得「 DEX 挖 CEX 賣」成為常態,只為滿足用戶的交易需求,如此被動的場面也是 CEX 們從不曾有過的體驗。

從這個角度講,與之前的火爆盛景相比,最近 DEX 交易量低迷的落差也自然看起來挺大,不過 DEX 的衝高回落正如SBF的預測一樣,其實是情理之中的自我正常調節。

如果只拿著前後對比的數據驚呼「 DEX 和 DeFi 泡沫破滅啦」,終究只是自欺欺人,要知道 2019 年全年 DEX 總交易額方才 24 億美元,不足現在一週的量。

觀點|不一樣的提幣運動,資金逃離 CEX?「衝高回落」的 DEX 在等下波風起

最直接的數據對比,2019 年年初, DEX 交易量相較於 CEX 交易量的比率不過 0.3%,直到今年年中也才不到 1%。如今 10 月份,這個比例已經陡然上升至 15.75%, DEX 花了 2 年時間完成了 50 倍的跨越,年復一年, DEX 正蠶食 CEX 的市場份額。

並且 DeFi 的鎖倉的總價值仍接近歷史高位,據 DeFi Pulse 數據顯示,目前鎖定的總價值為 109.66 億美元,較歷史高點 124.6 億美元略有下降,但整體趨勢依舊向上。

所以 DeFi 特別是 DEX 只是剛剛走出了第一步,真正的顛覆與變革可能還在路上。雖然看起來道阻且長,但這已經看起來不再是遙不可及的「異想天開」,甚至於過去數年時不時圈子裡用戶被動自發組織呼籲的「提幣運動」,在今年 DEX 對 CEX 的威脅之勢漸成,終於開始有些不同了。

延伸閱讀:CEX老神在在?數據調查:70%交易所認為,DeFi流動性2年內超越不了CeFi

02 不一樣的提幣運動,資金逃離 CEX ?

「提幣運動」在加密數位貨幣史上,並不算新鮮事。

2014 年的門頭溝事件中, 85 萬枚 BTC「被盜」導致不少比特幣早期持有者一夜歸零,至今仍未等到具體的清算賠償,這場 CEX 歷史上首次影響深遠的大危機,也導致了第一次從 CEX 撤離的「提幣運動」。

後期每次「提幣運動」中一條不可迴避的主線就是 CEX 危機,無論是後續的Bitfinex 還是 Fcoin,包括最近幾個月幾乎水逆的 CEX 們:Bithumb 創辦人被韓國警方帶走協助調查、Kucoin 的盜幣事件、Bitmex CTO 被美國警方帶走,幾乎將「提幣運動」的緊張感和必要性渲染到了極致,再一次讓不少 CEX 用戶開始審視「私鑰即一切」這句話。

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不過說實話,之前每一次的危機也幾乎都只是將用戶從一家 CEX 被動趕到另一家 CEX ,並沒有帶來實質性的動搖,直到今年 DeFi 的攪局,「提幣運動」開始出現結構性變化,用戶開始主動將資產抽離 CEX ,而且是趨勢性的:

與以往不同, DeFi 火熱之下,不少用戶甚至都是在接觸數位貨幣之後初次體驗到「私鑰在手」的感覺 —— 像 Uniswap 這種 DEX ,與 CEX 交易完全不同的自己掌握錢包與資產的真實感,讓不少用戶開始發覺之前這個從未被發掘的世界。

尤其是 DeFi 可組合性之下的多樣金融玩法,已經開始明顯改良的使用體驗,讓不少用戶開始主動把資產逐步從 CEX 中抽離,這讓 CEX 有點「坐立難安」了。

對比今年以來 DEX 一步步對 CEX 世界的主動蠶食,之前的「提幣運動」,看起來倒更多一些無奈在裡面。

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數據層面看,資金和流量也確實在「逃離 CEX 」。

以 ETH 為例,過去 4 個月 CEX 一直在流失 —— 5 月中旬 CEX 持有資金量為141.4 億美元, 而到了 9 月中旬,這一數值是 124 億美元,跌幅為 12%,而 DEX 過去四個月則是一直處於資金流入的強勁態勢。

隨著趨勢的加劇, CEX 本身的缺點也開始不斷得到強化 —— 將數位資產與私人錢包割裂開來,用戶以讓渡部分所有權為代價藉由中心化伺服器換取交易的高性能與高流動性,卻注定了中心化的一系列先天性痼疾:駭客攻擊、內幕交易、流動性分割、監守自盜、刷量假單等。

也正因此,「錢包+ DEX 交易」,尤其是智能錢包的設計,或又能成為又一個爭奪未來流量的的競爭入口。

延伸閱讀:加密貨幣「市場結構」迭代史:這是第3次的大變異,CeFi、DeFi或將融合

03 DEX 的亮相時刻,還有多遠

雖然以 Uniswap 為旗幟的 DEX 在今年帶來了令人歡欣鼓舞的表現,但使用過的朋友應該都有感覺,AMM 模式的 DEX 類型卻並不適用於絕大部分普通用戶,而傳統訂單簿模式則又是老問題困擾 —— 交易速度慢、交易深度差、交易滑點大、沒有良好的 APP 端體驗等問題。

延伸閱讀:九月交易量超越 Coinbase 位居第四!Uniswap 能延續氣勢,挽救狂跌的 UNI?

所以對普通用戶尤其是圈外更廣大的增量用戶可能而言,如何把使用技巧和門檻封裝起來,讓 DEX 交易在使用體驗與交易習慣上真正貼合 CEX ,同時又能夠實現 CEX 所不能給到的「私鑰在手,資產我有」的安全優勢,會是真正 DEX 的突破點所在。

所以關鍵就在於使用體驗和交易習慣,如果 DEX 的每次交易未來都依舊需要用戶在掌握私鑰(助記詞)等錢包知識的基礎上,先用 MetaMask 鏈接交易平台,每次交易再單獨設置 Gas 油費等等操作,那就幾乎沒有「出圈」的可能。

除了真愛和手中有真實幣種交易需求的「老人」,很難讓增量小白用戶從心里和認知上接受,接受了這個上手的學習成本也太高,而降低了普通用戶門檻的智能錢包,也許能成為更好的出路選擇。

比特幣誕生以來不過十二年,如今市場百花齊放,可以說 CEX 為產業的發展做出了不可磨滅的貢獻,尤其是早期在提供便捷交易和流動性方面扮演了幾乎不可替代的角色,早期像以德甚至 Kyber、0x 根本不與其在同一起跑線上。

也正因此,一次次或大或小的 CEX 危機才並沒有對 CEX 造成傷筋動骨的真實威脅,直到今年 DEX 的崛起以及以太坊擴容技術解決方案的爆發式改善,這種微妙的格局開始有了被打破的希望。

延伸閱讀:ETHFANS|為什麼Defi老牌項目 Synthetix 選擇 Optimism 擴容方案?

雖然在可預見的未來, DEX 與 CEX 應該都會是互補而非絕對替代的格局,但 CEX 如果再有大危機出現,在選擇成本愈來愈低的 DEX 面前,一些本就亞歷山大的中小平台能不能經得起「提幣運動」就兩說了。

暗暗蓄力數年的 DEX ,離登堂入室上台表演的日子,應該不遠了。

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