DeFi玩家:你以为你在理财其实你在被套利

文 | 小哪吒 编辑 | 毕彤彤 出品 | PANews


“人生本是痴,不悟不成佛,不疯不成魔”。看《霸王别姬》时,对“不疯魔不成活”这句话记忆深刻,张国荣饰演的陈蝶衣的形象在心中活灵活现。

 

这句话的前半段可以送给 Compound 了,Compound 依然开启疯狂之路。至于后半句,希望它也可以做到。

 

套利者,已经疯狂地涌向 Compound ,用自有资金或借贷资金开始抵押借贷挖矿套利,演绎了人性的贪婪和资本永不眠。 

DeFi玩家:你以为你在理财其实你在被套利

一周锁仓翻6倍,代币上涨14倍 


2020年6月16日,是Compound 疯狂的开始,含蓄点说是向用户分发治理代币COMP,简单直接点说是借贷即挖矿。

 

说两点疯狂之处:锁仓量翻6倍,治理代币COMP 涨了14 倍,成为 DeFi 市值第一

 

根据 DeFi Pulse 数据显示,6月22日晚 Compound平台上锁定的代币美元总价值已涨至5.57亿美元,而在6月16日之前平台上锁定的代币美元总价值才0.9亿美元,短短几天时间涨了6倍多。

 

曾经的 DeFi 龙头老大 Maker 如今被按在地上摩擦,锁仓量被超越。

 

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Compound 能在短短几天时间内暴涨的锁仓量,都是为了来挖 COMP 的,再直接点说是为了高额利息而来。

 

6月9日时,大家在为 DeFi 市值重返20亿美元而欢呼,如今在 Compound 的助力之下,DeFi 的市值已经迈过了60 亿美元。

 

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6月22日晚, COMP 价格为256美元,总市值也已超过 MKR ,成为 DeFi 领域第一。

 

那这 COMP 的收益如何呢?由于 Compound 没有预售,但其股权投资者可以获得代币,可以看成 COMP 代币的初始价格。

 

Compound 在种子轮融资 820 万美元,A 轮融资 2500 万美元,一共募资 3320 万美元,分配了 2,396,000 枚 COMP 代币。那么 COMP 价格=3320万美元/2396000=13.856美元。

 

而 Compound Team在 COMP 开挖的第一天,在Uniswap上放上2000ETH / 25000 COMP 交易对,即给 COMP 上所定价为:1 COMP= 0.08 ETH,即 18.4美元。

 

意味着 COMP 从“私募轮” 到现在涨将近18倍,从开盘价到目前涨了将近 14倍。

 

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Compound之外,还有谁能打

 

Compound 如此火,那么其他 DeFi 产品会跟进吗?

 

在DeFi 生态中,根据dapp.review数据,一共有8款抵押借贷产品,分布在3个平台上,即ETH、EOS、TRX,以ETH链上的为主。

 

从是否发币的角度可分为:

发币的项目:Maker(MKR)、Compound(COMP)、Aave(Lend)

无币的项目:Nuo network、Dharma、lendf.me

 

而这些项目的抵押借贷模式,可分为四种模式:

1、Maker DAO,稳定币模式,类比当铺,只贷不借;

2、Compound,流动池交易模式,类比银行,随存随取;

3、Dharma,P2P 撮合模式,类P2P贷款,无法随借随还;

4、Aave,闪贷,无抵押贷款,转为套利而准备。 

曾经的老大 Maker已经被按下去了,Dharma模式因缺乏流动性整体欠佳,Aave虽有闪贷一大套利功能但只适合少数机构用户使用。还有谁能打呢?

 

如果从抵押借贷的模式上看,Maker、Compound、Aave三者各有特点,能相互抗衡,而且三者都有自己的代币,为何单 COMP 如此牛逼呢?

 

来看一组数据,根据compound.finance数据统计,6月22日平台支付的利息为:211861美元;而挖出来的 COMP 代币为2880枚,如果按250美元的价格计算,则为720000美元。

 

720000美元>211861美元

 

这意味什么?难道区块链世界提前进入到负利率时代吗?借钱还给倒贴钱了吗?当然不是。因为 Compound的盈利能力和 COMP的价格已经脱钩了。

 

超级君对于 COMP 的火爆感慨到:Defi比Dapp的能量大多了。

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这条微博的评论区道出了真谛,DeFi就是把Dapp整的那些没用的前戏去掉,直入主题,就是要搞钱,当然酣畅淋漓!

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看到这个,是否想起 ICO的疯狂,各种ICO的项目靠什么赚钱呢?项目盈利吗?不是,靠的是故事和拉盘能力。

 

对于 DeFi 的火爆场面,V神也出来降温。

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这种降温作用大吗?可能象征意义大于实际意义。因为,大家都是冲着钱来的,只要赚钱的血腥味在,资本疯狂的涌入就不会停止。

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 暴利之下,机构入场套利

 

Compound究竟有多暴利,看白特幂做的一个数据统计,如下图。

 

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不管是存钱,还是借钱多能获利,利率还非常高。而且更有意思的是,从目前统计数据看,借钱的人获利比存钱的人更高。那么钱从哪里来呢?来自 COMP 的二级市场交易。

 

这么高的利率,自然少不了套利者,比如反复抵押借贷来挖矿。

 

1、个人操作太猛,抵押借贷也会爆仓

 

部分人觉得抵押借贷不会爆仓,于是按最大量进行抵押借贷来挖 COMP,事实太残酷,稳定币一丢丢波动,导致抵押借贷爆仓了

 

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这样的爆仓,只能说太贪心了,没搞懂规则,后果只能自负了。但有搞懂规则的中心化平台借贷,开始用别人的钱去“无风险”挖矿套利了。

 

2、机构入场套利,中间商赚差价

 

DeBank数据显示,6月18日,中心化借贷平台 NEXO 向Compound存入 2000 万 USDT ;6月19日, NEXO 又再次向 Compound 存入 2800万USDT;之后陆续向 Compound 存入资金进行挖矿套利,先后一共存入了约6000万USDT。而或许是受到舆论质疑的影响,NEXO如今已经将存入Compound6000万USDT清仓。

 

但按存入时收益率计算,其年化收益率可达到55.36%,而用户在 NEXO 上的存USDT的利率为10%。而中心化加密货币借贷服务商Genesis也表示,由于用户借贷在到Compound上抵押借贷套利,如今稳定币的借贷利率正在上升。

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也就是说,用户到中心化平台借贷,再到去中心化借贷平台抵押赚取利差,甚至是NEXO这样的中心化平台亲自下场到去中心化平台借贷,套利操作下,几方都能吃到肉,但风险,谁担还不知道。

 

从用户的角度来看,你以为你把钱出借给借贷平台做稳健投资获利,却不知道在被别人用来套利。

 

NEXO 上的存款利率10%,已经挺高的了。而许多中心化平台的利息,不算 COMP 的奖励,存款利息都没有 Compound 高,比如抹茶的USDT活期存款利息为3.88%。而 Compound 的存款利息一开始为11%,现在降低为4.66%。


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对于,用户存款利息低于 Compound的存款利息的借贷项目来说,如果直接用用户的资产去Compound套利,化身为中间商,赚差价,真香。

 

这几天时间,Compound的锁仓量从0.9亿美元涨到5.4亿美元,这里面会有多少像NEXO一样的借贷平台的操作模式呢?

 

Compound是去中心化的借贷平台,虽然没有跑路的风险,但这不意味着很安全,风险来自于代码风险,毕竟去中心化抵押借贷平台 lendf.me就在今年3月份被盗了。

 

3、套利新玩法,BAT大户入场

 

随着 COMP 的持续火热,COMP 挖矿套利也更新了玩法。某个账号抵押了1.3亿个BAT到Compound,在 Compound 平台上 BAT的存款利率26%,借贷利率达到了33%。

 

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BAT 挖出来的 COMP 914个,占COMP 一天挖矿量的1/3。

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于是COMP 挖矿套利也更新了玩法:

1)抵押ETH/USDC/DAI

2)借BAT

3)BAT转入小号

4)小号抵押BAT,借Ox

5)0x转入大号抵押,借BAT

 

如此循环借贷套利,风险也升级了,毕竟BAT波动大,抵押借贷就容易爆仓,而且如果COMP价格暴跌,那么挖到的COMP不足以支撑借贷利息。

 

玩法越多,风险就越大,毕竟进入一个纯玩钱的游戏,缺乏价值支撑的结果就是泡沫破灭,问题在于泡沫什么时候破

 

如今 COMP 开启了这样火热的局面,把 Dapp 的玩法直接升级为资本套利,COMP价格能维持多久不可知。

 

对于 Compound 借贷平台来说,已经成功出圈,并获得大量用户。

 

对于 Compound 上存款的人来说,如果 COMP 价格维持不住,少了一部分利润,但相对其他借贷平台来说,利润还是可观。

 

对于 COMP 二级市场玩家来说,风险一直很大,能暴涨就能暴跌。


值得一提的是,正在本文将发之时, Compound 在推特表示,社区成员创建了治理提案 010。该提案内容包括,调整COMP产出速度,从每个以太坊区块转出 0.5 COMP(原计划每天产出约2880个COMP) 降至 0.44 COMP,同时将抵押 BAT、ZRX 和 REP 借出其他资产的系数由 10% 提高至 50%

截止发稿,此提案的赞成率高达99.98%。

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