Uniswap即將迎來 V3 ,有什麼值得期待的?DEX其他項目還有機會嗎?

Uniswap 在過去幾個月占據了 DEX 無可爭議的龍頭,甩開後面所有人一大截。讓所有的模仿者或是競爭者,都黯然失色。同時,Uniswap 依舊在保持快速迭代,Uniswap V3 版本會在不遠的未來和大家見面,關於 V3,業界有很多猜測…. 本文由專欄作者 白話區塊鏈 撰稿,不代表動區立場。
(前情提要:Uniswap 總鎖倉量 TVL「飆破 20 億美元」,DeFi 還未退燒

 

9月 17 日 Uniswap 發行 UNI,成了圈內最為轟動的大事,筆者隔日發文討論此現象。

看到有讀者留言指責說價格漲了你再馬後砲誰不會呀?其實你要是投過稿或者寫過文便知道,除非是臨時突發的新聞類資訊,否則幾千字的文章,需要定話題、定方向,然後再寫稿、勘誤、排版,這些都是需要花費時間的。

這也從一個側面說明,其實真正理解 Uniswap 發行 UNI 這件事情有多重要的人,其實很少,畢竟領空投的地址只有 25 萬,再拋開一人多地址就要少掉一大票。而要「深刻理解」Uniswap 對於交易的顛覆性,非 Uniswap 深度用戶不可。

延伸閱讀:Uniswap 起義:狂撒 270 億元發 UNI 代幣,「滿血復活」只是短期高點?

正如特斯拉,看媒體再怎麼吹上天,你可能都得自己親自去試駕過一次,才能發自肺腑的理解,為什麼特斯拉是汽車界的「典範轉移」— 正如 Uniswap 對於交易平台做的那樣。

然而,這篇文並不是講 Uniswap 或是 AMM 自動做市商制度如何構建一個 Swap的「範式轉移」的,這方面的文章已經足夠多,感興趣隨便搜索一下便能搜出來一堆,本文要講的,是 Uniswap 接下來的進展,以及他的模仿者們,都在對他實施哪些改進。

01 Uniswap 本尊

Uniswap 在過去幾個月占據了 Dex 無可爭議的龍頭,甩開後面所有人一大截。讓所有的模仿者或是競爭者,都黯然失色。

同時,Uniswap 依舊在保持快速迭代,Uniswap V3 版本會在不遠的未來和大家見面,關於 V3,業界有很多猜測,其中可以確定的是,V3 一定會引入 Layer 2,Uniswap 官方目前已經發布了一個測試版叫做 Unipig 的測試平台,長這個樣子。

Uniswap即將迎來 V3 ,有什麼值得期待的?DEX其他項目還有機會嗎?

特點正如圖片所說 — 瞬間兌換、無費用;200-2000 的高 TPS,可擴展;用的是 Optimistic Rollup L2 架構。

延伸閱讀:乾貨|深入理解 OVM (Optimistic Rollup):兼容 EVM、以太坊Layer 2擴容方案大躍進

至於這會不會是 Uniswap V3 的實際架構,目前還不得而知。

然而最近國外 Twitter 上一個小 V,放出來關於 Uniswap V3 的一系列內容,並號稱這些都是真的,只是因為保密協議的原因,沒辦法透漏更多內容,很耐人尋味。

Uniswap即將迎來 V3 ,有什麼值得期待的?DEX其他項目還有機會嗎?

根據內容,Uniswap V3 會有以下特性:

1. 限價訂單模式;

2. ZK-Rollup的擴展方案;

3. 集成ZK-SNARk以及防止搶先兌換;

4. UNI 持有人的費用分配。

要是真的話,如果不改變,其它 DEX 甚至是小 CEX 並沒有太大優勢了。

尤其是結合 Uniswap 創辦人兩個月前的一個 Twitter:

Uniswap即將迎來 V3 ,有什麼值得期待的?DEX其他項目還有機會嗎?

任何對於 Uniswap V2 的 Fork 都沒有任何意義,浪費時間而已,因為我們馬上迎來 V3,V3 會解決「所有問題」。

關於這幾個點,文章最後我們會再一次提到,在這兒先賣個關子,先介紹一下 Uniswap 的幾個模仿者們。

要知道,當前的 Uniswap V2,在 UNI 發行之前,拋開 ETH 自身導致的性能或是高昂 Gas 費用之外,留下了兩個問題:

  1. 缺乏 Token 激勵,雖然在 Uniswap 做市是有手續費拿,但沒有 Token,總感覺讓人少了點什麼,就像是做菜少了最重要的一道鹽;
  2. 滑點與無常損失 — 對於用戶來說,在深度不足,滑點較高的時候,會以更高的代價買入或是賣出 Token。

而對於做市商來說,存在無常損失,尤其是在價格暴漲暴跌的時候,較大的無常損失讓許多做市商叫苦不迭。幾乎市面上目前所有的 Uniswap 模仿者,都是針對這兩個問題去改進的,本文會介紹幾個相對有特點的模仿者,來一一介紹。

延伸閱讀:專欄觀點|無常損失讓你賠更多?淺談無常損失 (Impermanent Loss) 及避險方式

02 Sushiswap

Uniswap即將迎來 V3 ,有什麼值得期待的?DEX其他項目還有機會嗎?

Sushiswap 其實並不是第一個 Uniswap 的模仿者,後面要介紹的幾個比他早得多。

然而其他的模仿者,基本都是在第二點上改進,Sushiswap「革命性」或者說「顛覆性」的第一點上給了Uniswap一擊,你不發Token,我來發。然後發完之後我一招釜底抽薪,把你的流動性都搬過來!

Sushiswap 也確實成功了,短時間內,Sushiswap 的資產鎖倉量超過了 Uniswap,Uniswap 的「提前發行Token」也確實跟 Sushiswap 的威脅有著直接關係。

延伸閱讀:捲走 Uniswap 70% 流動性!「吸血鬼」SushiSwap 遷徙過後,總鎖倉量達 12.7 億美元

然而正如上一篇所講,Uniswap 當前 Dex 的絕對龍頭,所有新項目的首發首選,這個共識目前來說根深蒂固,所以單純想靠 Fork + 發行 Token + 搬流動性來擊敗 Uni,是不可能完成的任務, Sushi 的價格和資產鎖倉量也在巔峰之後一落千丈。

畢竟,Sushiswap 在第二點上可以說是毫無改進,只是一個單純的 Fork。

最近,看到Sushiswap社群的一條新提案,想要在平台實施保證金交易。說白了就是允許用戶加槓桿。

提案能否通過,通過了是否能夠順利實施還不知道,但至少,SushiSwap也終於開始在第二點上作文章了;畢竟,在 UNI 發行之後,Sushiswap 所針對的第一個問題,已然不復存在,若是不能與 Uniswap形成差異化競爭,後面迎來的,將是更進一步的鎖倉量與價格的下滑。

03 Balancer

Uniswap即將迎來 V3 ,有什麼值得期待的?DEX其他項目還有機會嗎?

Balancer 可以說是最為知名的 Uniswap 模仿者,或者說競爭者。

Balancer 在第二點上,做出了不少改進:

  1. 資產配比自定義:資金池中的資產可以按照任意比例添加流動性,而 Uniswap 必須以 1:1 的比例添加 — 當前許多流動性挖礦,都是 98:2 這種比例在 Balancer 上,比如之前的 YFI,YFII 等等;
  2. 支持最多 8 種資產:一個資金儲備池內可以添加最多 8 種資產,而 Uniswap 每個資金池只包含 2 種資產。

如果你用過 Balancer 的話,你會感覺這是一個功能更加完善的 Uniswap,至少從理論上來說,是這樣的。

然而就目前而言,Balancer 依舊無法挑戰 Uniswap 的地位,那種感覺就像是,你也許做出了一款比微信功能更加完善的通信 APP,但微信的影響力和網路效應實在是太強了,你得比他有質的飛躍或是說範式級別的提升,才有可能擊敗他,僅僅是一個「功能改進版」微信,是沒有辦法擊敗微信的。

延伸閱讀:DeFi 觀點|Balancer 是否能在自動做市商(AMM) 中脫穎而出?

04 Bancor V2 & Dodo

Uniswap即將迎來 V3 ,有什麼值得期待的?DEX其他項目還有機會嗎?

作為 AMM 的最早提出者,Bancor 沒有給予 AMM 足夠的重視,反倒是被 Uniswap 將其發揚光大,一統江湖。為了挽回逝去的榮耀,Bancor 推出 V2 版本,試圖在 Uniswap 的那個「第二點」上做出改進。

具體的改進辦法是以下這幾點:

  1. 一個新的,集成了 Chainlink 價格預言機的自動化市場做市商 (AMM) 流動性池,消除了穩定 Token 和波動 Token 的非永久性損失的風險。
  2. 為單一 Token 提供 100% 流動性選擇。
  3. 一個更有效的聯合曲線,減少滑點。

2 和 3 其實不重要,最大的改進是 1,不再根據 x * y = k 這種類似的 AMM 公式來決定價格,而是根據預言機的報價來給兌換者報價。也就是說,理論上,你用 Bancor 購買的價格,應該和你用三大或是 Coinbase 差不多,不會因為深度問題導致你的滑點過大。

DODO 也是一樣的模型,不過在 Bancor 的基礎上加了一個 PMM 主動做市商算法,號稱是通過單邊衝幣,模仿人類的做市商行為,把主動做市策略在鏈上實現,從而達到更高的資金效率。

然而引入預言機有個最大的問題,那就是放棄了一個幣的定價權,換句話說,把價格的主導,交給了三大這樣深度最好的 CEX 或者 Uniswap,自己甘做「小弟」,用戶來我這買賣東西,以別家的價格為準。

你看,雖然對於滑點或是無償損失有改進,然而卻也放棄了最為重要的定價權,像是 Uniswap 那種新項目首發,然後完成價格發現,貌似很難用過引入預言機的方法來實現,還是得靠簡單粗暴的 x * y = k。

延伸閱讀:Defi 去中心化交易|交換協議 Bancor 有機會超越 Uniswap 嗎?

05 Hakka Blackhole (黑洞) Swap

Uniswap即將迎來 V3 ,有什麼值得期待的?DEX其他項目還有機會嗎?黑洞 Swap 一個最大的特點便是 — 無限深度。

你可能會問,怎麼可能會有無限深度?尤其是在一個 DEX 上。當然這裡的無限並不是指真的無限,而是遠超其他 DEX 所能提供的超強深度。

如何實現的呢? 一 借貸。

平台結合了 Lend、Compound 等借貸平台,在 AB 對池子裡 AToken 不足的時候,抵押 B Token 來借貸 A Token 的,補足 A Token 的流動性,理論上可以做到極低滑點和幾乎無限的流動性。

風險嘛,自然就是 DeFi 樂高所帶來的。因為在兌換層上面又多了一層借貸,所以對於抵押物的價格變化,清算速度之類都要相對較高的要求。遇見 312 這種黑天鵝事件,在當前以太坊孱弱的性能下,風險會被積累和疊加。

延伸閱讀:Hakka Finance|AMM 能做到「無限流動性」?看懂 BlackHoleSwap 穩定幣交換設計邏輯

05 SakeSwap

在 Sushiswap 紅之後,市面上突然迅速出現了一大堆 Sushiswap 的模仿者,目前知道的就有不下十個。然而多數只是拿 Sushiswap 的 Token Fork 一下,換個 UI,本身沒有任何改進,一點點微小的都沒有。

Sake 則是在 Sushiswap 的基礎上做出了不少新的改進方案,其中包括:

  • Token 模型激勵上強調通縮 (Sushi 是無限增發),且有三個方面通縮:第一個是 swap 的0.05% 手續費回購然後 30% 銷毀;第二個是 UNI 雙挖的手續費里用 UNI 回購 SAKE 銷毀,第三就是穩定幣兌換裡的手續費 0.03% 用來回購銷毀;
  • 引入滑點捕捉,改善 AMM 中的滑點分配問題。某種程度上是讓滑點收益從套利者手中分給了 LP(流動性提供者),但是通過時間延長,套利者並沒有本質上的損失;
  • 交易挖礦 — 引入 S Token,作為貢獻權益憑證。 Sakeswap 認為雖然提起挖礦,大家會想到Fcoin 的崩盤,但是並不能因此而抹掉交易挖礦對交易者提供流動性這一貢獻進行激勵的事實。所以 S token 的抵押同樣可以用來挖 SAKE,而 SAKE 本身會被兌換者貢獻的兌換量的 0.05% 手續費回購燃燒。

除了 Token 通縮之外,Sake 最大的賣點應該就是 Swap 挖礦了,當年 CEX 的 Fcoin 和一眾模仿者失敗了,這次 DEX 上的 Swap 挖礦,會成功嗎?

07 LRC

LRC 在 DEX 領域的 Swap 量和業界地位上,自然比不了 Uniswap,但 LRC 是 DEX 裡 L2 的訂單簿模式的老大,相應的,Uniswap 是 L1 的 AMM 模式老大。

很有意思的是,即將迎來 Uniswap V3 要加入 L2,即將迎來 3.6 大版本升級的 LRC 要加入AMM。

兩者到最後,殊途同歸了,都是 L2+AMM。

誰會笑到最後,是 Uniswap 靠 L2 繼續擴大優勢,還是 LRC 靠 AMM 奮起直追?

08 後記

但是結合剛才 Uniswap V3 的小道消息,在這裡做一個不靠譜的推斷,完全是臆測,沒有任何證據,所以大家也別太當真,當成「圈內娛樂八卦」消息來看就好。

推測的出發點有這麼幾個:

  1. 上文說的 Twitter 小 V Merkle_Tree 發推,表示 Uniswap V3 會有 ZK-Rollup 的擴展方案;
  2. ZK-Rollup 目前唯一的落地且規模及應用產品,就是 LRC,且被 V 神多次點贊;
  3. Coinbase 最近上了 LRC,也上了 UNI;
  4. LRC 創辦人王東在電報群說過,在跟一家 TOP 兌換平台合作;
  5. UNI 發行當天,王東在朋友圈在線喊單 UNI;
  6. 路印有一個中繼系統,作為服務開放出來,其他平台可以通過中繼系統構建一個路印的 ZK Rollup 上的兌換版塊,且有兩種模式。一是平台自主控制全部,LRC 只負責提供獨立的中繼集群,只是費用高一些;二是 3.6 版本之後,租用路印的中繼系統,相當於與 LRC 共用一個後台,共享流動性,但前端可以不一樣,這種成本低很多。

因此推測:

如果「Uniswap V3 會有 ZK-Rollup 的擴展方案」這條是真的話,那麼 Uniswap 極有可能會和 LRC 進行合作,與其在 L2 + AMM 鬥個你死我活,不如大家強強聯手,一個提供最大的流量和共識,一個提供業內最頂級的 L2 技術,這才是真的雙贏。

當然,再次強調,以上推斷完全是個人主觀臆斷,無任何證據,大家千萬別當真……

然而,個人是希望看到這種合作的,只有這樣,我們的 DEX 體驗才能更上一個台階,才會有質的飛躍,才能為下一個階段的 Defi 打下堅實的地基……

風險提醒:本內容僅供廣大加密愛好者科普學習和交流,不構成投資意見或建議,請理性看待。

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